唯独46名职工的椰子水品牌if的母公司IFBH Pte. Ltd.（下称 IFBH）已于近日通过港交所主板上市聆讯，2个月的过审速率让市集讶异。但更新后的招股书表现，这家靠中国市集“喝出来”的代工椰子水品牌，依然存在原料开头单一、单一产物依赖、全代工花式等多个问题。
招股书表现，2024年，IFBH收入约1.6亿好意思元，同比增长80.3%，母公司领有东说念主应占盈利为3331.6万好意思元，同比增长约99%，收入中的92.4%来自中国内地市集。
记者瞩目到，更新后的招股书表现，固然IFBH堪称在中国内地椰子水市集名依次一，2024年市占率约为34%，但IFBH公司却是一家全代工分娩的轻金钱业务花式的饮料企业，即代工场商崇拜制造、第三方物流供货商崇拜输送、第三方分销商崇拜销售与配送，到2024年底，IFBH公司唯独46名职工。IFBH公司以为轻金钱花式是其竞争上风之一，但外界也在担忧其关于制造、加工流程衰败把控。从上市融资用途看，IFBH也未明确说起将来有投资建厂的考虑。
与此同期，IFBH的椰子水开头却止境单一，仅来自泰国，何况供应方亦然IFBH的控股推动、首创东说念主Pongsakorn Pongsak名下的General Beverage公司。General Beverage是IFBH唯独的一般积贮商，崇拜通过向当地的积贮商和农民采购椰子水，然后独家向IFBH的代工场提供原料。
更新后的招股书表现，IFBH以为主要原料供应和价钱面对多种无法斥逐的身分，因此示意会引入其他积贮商来改善，但愿在2025年底将General Beverage的原料供给量下落到70%以下，并但愿在2027年前进一步下落至50%。
香颂本钱履行董事沈萌告诉第一财经记者，本人中国香港市集对金钱欠债比例并莫得明确的条款，会更敬重上市公司的生意花式，主要考试上市公司对代工和经销商体系的斥逐能力。固然IFBH原料来自控股推动存在潜在的考虑沉寂性风险较大，且全代工花式存在一些不细则性，但如斯快地通过聆讯，（中国香港市集）可能更多议论的如故其产物更恰往时青糜掷者的需求。
值得瞩主义是，IFBH收入中主如果椰子水饮料销售，2024年其椰子水及有关产物收入1.5亿好意思元，占到收入的97.5%，其他饮料和植物基零食业务占比拟低，功绩弘扬高度依赖于椰子水的市集弘扬。为了不断单一品类依赖的问题，IFBH在2024年推出了12款其他饮料产物，包括插足果茶、畅通饮料赛说念等，但后者数据弘扬平平，2024年末其他饮料在总收入中占比唯独2.2%。
椰子水的火爆来自于疫情后糜掷者对健康的柔和，因此椰子水品类也迎来一轮红利期。但频年来饮品品类热度调遣速率很快，当今行业热门也曾转向无糖茶和收用养生水等新热门品类。
另一方面，跟着椰子水主意的火爆，大批品牌也插足椰子水赛说念淘金，其中包括娃哈哈、菲诺、春光等头部品牌，7-11、盒马等新渠说念也推出了自有品牌椰子水，不但带动了椰子原料成本的飞腾，也导致椰子水插足价钱战阶段。在“618”时辰，部分电商渠说念的主流小瓶装（250毫升）椰子水价钱低至2.5元-3元，1升装则蚁集于8元到10元区间，在个别电商平台椰子水价钱则更低，而IF的椰子水售价则相对较高。
广东省食物安全保险促进会副会长朱丹蓬告诉第一财经记者，当今饮料市集竞争止境热烈，IFBH作念产物多元化是必经之路，但当今其他品类也曾有头部品牌，再念念复制椰子水的成效花式难度很大，唯独在市集拷打之后，才能牢固找到新切入点，后续远景还有待不雅望。
IFBH招股书也指示投资者，将来公司可能无法不时此前的功绩弘扬，市集竞争加重、实足等齐可能带来增长率的放缓。如果竞争敌手接管价钱战等面貌，可能会导致公司收益减少，业务、功绩、远景等齐可能受到影响。
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栾立
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